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JS 이야기/Open AI

AI, 애플 역대 최대 분기 매출에도 마진 경고 메모리값이 발목

by JS JEON 2026. 11. 4.

 

안녕하세요, JS입니다.

 

애플이 11월 2일(미국 시간) 회계연도 4분기 실적을 발표했습니다.

9월 분기 기준 역대 최대 매출을 냈는데, 다음 분기 마진 전망이 시장 기대에 못 미치면서 주가가 밀렸습니다.

이유로는 메모리 가격 급등과 시리 AI 확산 비용이 거론됩니다.

숫자 하나하나가 앞서 제가 다룬 메모리, 중국 애플 인텔리전스 소식과 이어지는 만큼, 확인된 내용과 아직 확인되지 않은 내용을 나눠서 정리해 보겠습니다.

✅ 핵심 요약 먼저 짚고 가겠습니다

  • 매출 : 약 1,144억 8,000만 달러(전년 대비 11.7% 증가), 시장 예상 약 1,134억 6,000만 달러 상회
  • 주당순이익 : 2.10달러, 시장 예상 2.00달러 상회. 관세 환급이 약 0.05달러 기여
  • 아이폰 : 약 575억 8,000만 달러(17.5% 증가), 예상 약 564억 8,000만 달러 상회
  • 중국(Greater China) : 약 175억 4,000만 달러로 예상 약 187억 5,000만 달러에 못 미침
  • 마진 경고 : 12월 분기 매출총이익률 전망 45~46%(이번 분기 47.9%), 이유로 메모리 비용 상승과 시리 AI 확산 비용 언급
  • 서비스 : 매출은 예상과 비슷했지만 12월 분기 성장률 전망 8~9%는 시장 예상(약 10.7%)보다 낮음
  • 주가 : 11월 2일 종가 338.32달러에서 이후 약 3~4% 하락한 수준에서 거래됐다는 보도가 있으나 정규장 마감 낙폭은 확인하지 못함

 

  • 이 글은 투자 권유가 아닙니다.

1. 이번 분기 성적표

항목 실제 시장 예상

매출 약 1,144억 8,000만 달러 약 1,134억 6,000만 달러
주당순이익 2.10달러 2.00달러
아이폰 약 575억 8,000만 달러 약 564억 8,000만 달러
서비스 약 315억 7,000만 달러 약 315억 8,000만 달러(거의 동일)
중국 약 175억 4,000만 달러 약 187억 5,000만 달러(미달)

그 밖의 항목은 TokenPost 기준으로 맥 약 107억 9,000만 달러(23.7% 증가), 아이패드 약 62억 3,000만 달러(10.4% 감소), 웨어러블·홈·액세서리 약 83억 달러(7.9% 감소)였습니다. 순이익은 약 307억 1,000만 달러, 매출총이익률은 47.9%입니다.

제 계산 :

  • 매출은 예상보다 약 0.9% 높았고(114.48 ÷ 113.46), 주당순이익은 약 5% 높았습니다(2.10 ÷ 2.00).
  • 관세 환급 기여분 0.05달러를 빼도 주당순이익은 약 2.05달러로 예상을 웃돕니다.
  • 중국 매출은 예상보다 약 6.5% 낮았습니다(17.54 ÷ 18.75 ≈ 0.935).

브리프에는 시장 예상이 매출 약 1,133억 9,000만 달러, 주당순이익 1.99달러로 되어 있었는데, 제가 확인한 야후 파이낸스(블룸버그 컨센서스)는 1,134억 6,000만 달러와 2.00달러였습니다. 집계 기관마다 차이가 있는 것으로 보입니다. 브리프에 없던 중국 매출 미달도 같은 기사에서 확인돼 추가했습니다. 한 live 블로그는 중국 매출이 전년 대비 28% 늘었다고 적었지만 다른 곳에서 확인하지 못했습니다.

2. 마진 경고의 정체

TokenPost에 따르면 12월 분기 전망은 다음과 같습니다.

항목 12월 분기 전망 비교

매출 성장률 7~10% 이번 분기 11.7%
서비스 성장률 8~9% 시장 예상 약 10.7%
매출총이익률 45~46% 이번 분기 47.9%

야후 파이낸스는 마진 전망을 시장 예상(약 46.3%)보다 낮다고 전했는데, 같은 기사 안에서 다른 곳에는 컨센서스 46%라고도 적어 서로 맞지 않습니다. 그래서 "기대보다 낮거나 비슷한 수준" 정도로만 읽겠습니다.

관세 환급 효과 : 47.9% 중 약 1%포인트가 관세 환급 덕분이라고 합니다. 환급이 없었다면 마진은 약 46.9%였다는 뜻입니다.

제 계산 : 12월 분기 전망 중간값 45.5%는 47.9%보다 2.4%포인트 낮지만, 환급을 뺀 46.9%와 비교하면 1.4%포인트 낮습니다. 즉 헤드라인의 하락폭 중 일부는 일회성 환급이 사라지는 효과입니다.

왜 낮아지나 : CFO 케반 파레크는 메모리 비용 상승과 시리 AI 확산에 따른 비용을 이유로 들었다고 합니다. 존 터너스 CEO는 메모리 가격을 "전례 없는" 수준이라고 부르며 구매 가격이 계속 오를 것으로 본다고 말했습니다(야후 파이낸스, Business Model Analyst).

3. 메모리값이 애플에 미치는 영향

확인된 내용은 이렇습니다.

  • 애플은 구매 약정을 전 분기보다 330억 달러 늘렸습니다(야후 파이낸스).
  • COO 사비 칸은 메모리 수요 때문에 12월 분기에도 맥과 아이패드 공급이 제약받을 것이라고 말했습니다(TokenPost).
  • Business Model Analyst는 재고가 57억 달러에서 145억 달러로 늘었고 아이폰 18 프로가 1,199달러, 프로 맥스가 1,299달러로 각각 100달러 올랐다고 전했습니다. 이 내용은 한 곳에서만 확인했습니다.

제 해석 : 앞서 인텔 글에서 다룬 "메모리 가격이 PC 수요를 누른다"는 구조가 애플에도 나타난 것으로 보입니다. 비용 상승분을 가격 인상으로 얼마나 넘길 수 있을지는 앞으로 확인해야 합니다. 터너스 CEO는 제품 가격과 이월 재고가 일부 상쇄할 것이라고 말했다고 합니다.

수혜자와 비용 부담자

구분 확인된 내용

비용 부담 애플 : 마진 전망 하락의 주요 이유로 메모리 비용 언급
비용 부담 인텔 : 메모리 부족과 가격 상승이 PC 수요를 누르고 있다고 설명(앞선 글)
수혜 SK하이닉스 : 3분기 영업이익률 약 80%, 분기 최대 실적(회사 발표)
수혜 삼성전자 : 3분기 실적은 이 글에서 확인하지 못함

다만 앞선 글에서 확인했듯 10월 30일에는 메모리 관련주도 시장 전체 하락에 휩쓸렸기 때문에, 메모리 가격 상승이 곧 메모리 주식의 상승으로 이어진다고 단순화할 수는 없습니다.

4. 시리 AI는 "원가"가 될 수 있다

Business Model Analyst가 정리한 내용입니다.

  • 터너스 CEO는 시리가 하루 25억 건 넘는 요청을 처리한다고 말했습니다.
  • 모든 요청이 애플 서버로 가는 것은 아니지만, AI 비중이 큰 요청은 서버 비용이 든다는 설명입니다.
  • 서버 기반 기능(시리 AI, 지능형 사진 편집)에는 이용량 제한이 있고, 더 많은 이용은 나중에 iCloud+를 통해 살 수 있게 하는 방향이 언급됐습니다. 가격은 정해지지 않았습니다.
  • 이 글의 필자는 AI가 쓸수록 비용이 늘어나는 원가라고 해석했는데, 이는 그 필자의 의견입니다.

브리프에서 말한 "유료 업그레이드" 방향은 이 기사로 확인됐지만, 정확한 요금과 시점은 확인되지 않았습니다. 서비스 매출총이익률은 76%라고 소개됐습니다.

5. 중국 소식과의 연결

앞서 올린 글에서 다룬 중국 애플 인텔리전스 소식의 진행 상황입니다. China Daily Asia에 따르면 개발자 베타 테스트는 11월 4일 시작하고 12월 iOS 27.3으로 확대됩니다.

  • Qwen은 시리, 글쓰기 도구, 비주얼 인텔리전스에서 쓸 수 있습니다. '컴포즈 위드 큐웬'(글·이미지 생성)과 '애스크 큐웬'(사물·장소 정보) 같은 기능이 소개됐습니다.
  • 질문, 문서, 이미지를 큐웬에 보내기 전에 사용자 허락이 필요하고, 애플 계정이나 기존 큐웬 계정으로 로그인할 수 있다고 합니다.
  • 알리바바는 요청과 응답을 모델 학습에 쓰지 않겠다고 밝혔습니다.
  • 차세대 시리 AI 등은 12월 업데이트에서 제외됩니다.
  • China Daily Asia는 알리바바가 앞서 큐웬을 중국에서 iOS, iPadOS, macOS, visionOS 전반에 넣겠다고 밝혔다고 적었습니다. 앞 글에서 확인한 애플의 설명(다른 플랫폼은 "필요한 승인 이후")과는 표현이 달라, 이 부분은 확인되지 않은 것으로 두겠습니다.

제 해석 : 이번 분기에 중국 매출이 예상에 못 미쳤다는 사실과 중국 전용 AI 기능 출시를 직접 연결할 근거는 제가 본 자료에 없습니다. 둘을 인과로 엮지 않고 나란히 놓고 보는 정도가 안전하다고 생각합니다. 이 글을 쓰는 11월 4일 현재 베타가 실제로 시작됐는지는 확인하지 못했습니다.

6. 확인하지 못한 것들

  • Business Times 기사 : 접속이 차단돼 열지 못했습니다.
  • 정규장 주가 낙폭 : 11월 2일 종가는 338.32달러(1.83% 하락)로 확인했고, 11월 3일 오전 약 325달러(약 4% 하락)라는 보도가 있으나 프리마켓인지 정규장인지, 마감 값이 어땠는지는 확인하지 못했습니다.
  • 마진 시장 예상치 : 46.3%와 46%로 같은 기사에서도 엇갈립니다.
  • 재고 145억 달러, 아이폰 18 프로 가격 인상 : Business Model Analyst 한 곳
  • 중국 매출 28% 증가 : live 블로그 한 곳
  • 시리 유료 업그레이드의 구체 요금과 시점
  • 삼성전자 3분기 실적
  • 메모리 가격이 12월 분기 이후에도 오를지

7. 잘 팔아도 남는 돈이 줄 수 있다

여기서부터는 제 개인 의견이며 투자 판단이 아닙니다.

① "사상 최대"와 "경고"는 모순이 아닙니다 많이 팔아도 부품값이 오르면 남는 돈은 줄어듭니다. 애플은 이번 분기에 팔린 만큼의 호실적을 냈지만, 다음 분기 원가가 올라간다는 신호를 시장이 더 크게 받아들인 모습입니다.

② 비용은 두 겹입니다 메모리는 기기를 만들 때 한 번 드는 비용이고, 시리 AI는 쓸 때마다 드는 비용이라는 해석(Business Model Analyst)이 흥미롭습니다. 다만 이는 한 필자의 해석이므로, 실제 비용 구조는 애플이 얼마나 공개하는지에 달려 있습니다.

③ 소비자 가격으로 이어질까 메모리값이 오르면 결국 소비자 부담으로 이어질 수 있습니다. 가격 인상 보도는 한 곳뿐이라 단정하지 않겠습니다.

④ 앞으로 볼 것 12월 분기 실제 마진, 메모리 구매 가격 흐름, 시리 AI 유료화 방식, 중국 애플 인텔리전스 베타 반응을 지켜보겠습니다.

 

이 글은 투자 권유가 아니며 특정 종목의 매수·매도를 권하지 않습니다.

8. ❓ 자주 묻는 질문

Q. 애플 실적이 나빴나요? 매출, 주당순이익, 아이폰 모두 시장 예상을 웃돌았습니다. 다음 분기 마진 전망과 서비스 성장 전망이 기대에 못 미쳤습니다.

Q. 왜 마진이 낮아지나요? 회사는 메모리 비용 상승과 시리 AI 확산 비용을 이유로 들었습니다.

Q. 중국 매출은 어땠나요? 약 175억 4,000만 달러로 시장 예상(약 187억 5,000만 달러)에 못 미쳤다고 보도됐습니다.

Q. 시리 AI는 유료가 되나요? 서버 기반 기능에 이용량 제한이 있고, 추가 이용은 나중에 iCloud+로 살 수 있게 하는 방향이 언급됐습니다. 요금은 정해지지 않았습니다.

Q. 아이폰 가격이 오르나요? 가격 인상 보도가 한 곳에서 나왔지만 확인하지 못했습니다.

Q. 이 글을 보고 투자해도 되나요? 이 글은 투자 권유가 아닙니다.

정리하면 애플은 9월 분기에 약 1,144억 8,000만 달러의 매출로 시장 예상을 웃돌았지만, 12월 분기 매출총이익률을 45~46%로 안내하면서 메모리 비용과 시리 AI 확산 비용을 이유로 들었습니다.

중국 매출 미달과 서비스 성장 전망 둔화도 함께 확인됐습니다. 호실적과 경고가 동시에 나온 만큼, 다음 분기 마진과 메모리 가격 흐름을 지켜보시길 권합니다.

잘못된 내용이 있으면 댓글로 알려 주세요.

확인해서 바로 고치겠습니다.

오늘도 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

📌 참고 링크 모음

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